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英国如何最大限度地发挥转型计划的潜力

艾拉·波恩斯根

伦敦经济学院格兰瑟姆气候变化与环境研究所经济转型专业中心

2025年2月26日

艾拉·波恩斯根写道，关于企业转型计划雄心的明确政策可以支持急需的绿色私营部门投资和英国政府的增长雄心。

近年来，企业转型计划一直是政策议程的重中之重——这些是公司计划如何应对和促进整个经济向净零排放和气候韧性转型的前瞻性战略。在接下来的几个月里，英国政府将阐明将如何实施其宣言承诺，即强制要求企业制定和实施与《巴黎协定》的1.5?C目标相一致的转型计划。这是一个备受期待和受欢迎的重大变化，可能在释放绿色投资流动方面发挥重要作用。

超越仅披露的方法会引发新的政策设计问题，例如如何确保这些基准能够随着政策雄心、科学见解和我们对可能路径的理解的发展而随着时间的推移而更新。然而，一套精心设计的要求将显着减少公司在做出气候行动战略决策时面临的不确定性，并释放关键的绿色投资。这将有助于政府实现其增长使命和脱碳雄心。

解决排放和韧性问题

英国迫切需要扭转其增长缓慢背后的驱动因素之一：相对较低的商业投资水平，多年来一直远低于其他国家。众所周知，英国的经济成功取决于国内外向净零排放和气候适应力的有序和快速转型。

延迟转型对英国的经济影响将是相当大的，其损害包括农业生产中断、贸易影响、干旱、洪水和其他渠道。2024年，预算责任办公室估计，在低于2摄氏度的情景下，到2074年，实际GDP将比没有气候变化的假设替代方案低约3%。在低于3摄氏度的情况下，到2074年实际GDP可能会下降5%。

2023年，英国的领土排放量约占全球排放量的0.72%;虽然这个数字可能看起来很小，但它使英国跻身全球前25大排放国之列。解决这些排放问题将为减少全球累积排放量做出重要贡献，从而减少国内的预期损失。但加速国内转型的潜在经济协同效益远不止于此，从改善健康结果到降低能源成本。采取行动还有助于将英国定位为全球领导者，加速国内气候解决方案的创新，这些解决方案可以出口并在国际上推动脱碳（另请参阅我们对英国关于“投资2035：英国现代工业战略”的咨询的回应）。

因此，为了实现其增长使命和脱碳目标，政府的一个关键优先事项应该是确定可能促进支持气候行动的私营部门投资的杠杆——转型计划就是这些杠杆之一。

公司有什么计划？

好消息是，有强有力的证据表明，企业预计将在未来几年进行大规模的气候相关投资，而这些投资是“额外的”，即它们超出了预期的投资额。英格兰银行最近的一项分析根据其决策者小组调查调查了英国公司的气候相关投资趋势。研究发现，超过50%的受访公司预计气候将对其总投资水平产生积极影响，约25%的公司预计这种影响会很大。这种影响对于能源密集型行业的大公司来说尤其强烈，主要驱动力是转向绿色能源和提高能源效率的努力。超过90%的公司预计这项投资中至少有一部分将是额外的。

然而，预期的投资水平仍低于实现英国气候目标所需的水平。根据调查，该银行估计，从2025年到2027年，企业每年将投资约130亿英镑用于气候相关投资。虽然规模庞大，但这个数字仍然太低。2020年，气候变化委员会估计，到2030年，每年需要投资500亿英镑才能实现英国的平衡净零路径，其中大部分来自私营部门。在其2021年财政风险报告中，预算责任办公室估计，其中只有约15-36%（7.5-180亿英镑）可能由公共支出承担。即使达到该范围的上限，仍将留下190亿英镑的总体投资缺口。

转型计划在填补投资缺口方面可以发挥什么作用？

具有明确1.5摄氏度调整要求的转型计划义务可以通过两个主要杠杆在释放这些急需的资金流动方面发挥重要作用。

首先，将转型规划作为强制性可以在提高管理能力和对绿色投资机会的理解方面发挥重要作用。这对于推动减缓投资和增强企业对物理影响的抵御能力都非常重要。有大量证据表明，管理实践是公司是否充分利用有利可图的气候相关投资机会的重要决定因素（例如，参见经合组织的这篇论文）。事实证明，改进的环境管理实践与对能源和资源效率的更高投资以及提高水平相关。同样，最近一项基于世界管理调查数据并结合自然灾害数据的分析表明，管理实践较好的公司对气候变化相关风险有更准确的认识，更有可能投资于适应性措施，并且在自然灾害发生时表现出更强的抵御能力。

正如英国转型计划工作组（TPT）的工作所强调的那样，“转型计划是实体企业战略的一个组成部分。对公司制定和实施转型计划的良好要求可以将气候变化提升为董事会的一个问题，提高公司所有职能部门的参与度，并加快将气候因素纳入整个组织的战略决策的进程。

其次，与明确定义的雄心水平保持一致的义务可能会使天平向有利于绿色投资的方向转变。当公司面临财务限制并缩减投资活动，放弃有吸引力的投资机会时，这种缩减往往会对绿色投资产生不成比例的影响。导致这种现象的因素有很多，包括绿色投资机会通常回报率较低、风险水平较高或需要较高的初始固定成本，这在受限的融资环境中吸引力较低。2024年经合组织的一项分析表明，在这种情况下，强有力的环境政策可以产生重要的中介作用，增加公司优先考虑绿色投资的可能性。

要求公司转型计划与明确定义的雄心水平保持一致，可以成为使天平向有利于绿色投资倾斜的有力工具。它还没有规定手段，从而为公司保留了重要的空间，以创新和尝试不同的策略和方法来实现气候目标。

政府在规划咨询时的考虑因素

我们期待政府就其为与巴黎一致的转型计划引入强制性要求的方法进行重要咨询。在设计这次咨询时，为了最大限度地发挥其扩大绿色投资和减少排放的政策的潜在影响，政府应考虑：

■设定的最佳基准是什么？（例如，公司应该遵守一套自我选择或预定义的全球路径、英国的法定净零目标和碳预算，还是转型计划中嵌入的一系列排放目标的具体标准[类似于科学碳目标倡议的方法]？

■随着我们对气候科学、全球排放轨迹和气候解决方案的理解不断发展，这些基准如何面向未来？

■这些规则为考虑跨公司和行业的转型旅程的依赖关系提供了什么范围？如何在让公司对进步负责和因无法控制的因素而惩罚它们之间取得适当的平衡？

■这些要求将仅扩展到英国的领土排放，还是将总部位于英国的公司的国际业务纳入范围？

■谁将负责监督公司提出的转型计划是否符合要求以及是否正在实施？

这些不是微不足道的问题，但它们是可以导航的问题。归根结底，这是英国展示领导力和激励商业投资以支持核心政府使命的激动人心的机会。通过明智的政策设计，转型计划可以为企业提供明确性和方向，并成为经济增长、韧性和气候行动的催化剂——超越合规练习，成为未来的战略工具。

感谢Sini Matikainen、Agnieszka Smolénska、Daisy Jamenson和Ben Gilbey的评论，以及Georgina Kyriacou的编辑。在接下来的几个月里，CETEx将收集有关上述一些问题的证据，以支持关于政策设计的讨论。